초보를 위한 비트코인 현물 ETF에 대한 모든 것

비트코인 현물 ETF 

- 비트코인 ETF가 비트코인에 투자하는 새로운 수단으로 주목 받고 있습니다. 이는 증권 거래소에서 거래되는 상장투자펀드(ETF)의 하나로 비트코인 가격 동향에 투자할 수 있습니다. 직접 비트코인을 구입. 보관하는 대신 증권 계좌를 통해 투자할 수 있기 때문에 많은 투자자들에게 편리합니다. 그러나 비트코인 ETF 는 관리 비용이 들며 비트코인을 직접 소유하는 데 따른 장점. 예를 들어 관리자가 불필요한 P2P 거래나 프라이버시(익명성)의 특성 등은 공유하기 어렵습니다. 이번 포스팅에서는 투자 초보자를 위한 ETF의 기본을 소개하고 비트코인 ETF 에 대해 알아봅니다. 

 

ETF란? 

ETF는 주식처럼 증권거래소에서 거래할 수 있는 투자자산입니다. 특정 지수에 연동하는 운영 성과를 목표로 주식, 채권, 부동산 투자신탁(REITs), 상품, 인덱스 등 다양한 자산에 투자합니다. 이 포스트에서는 비트코인 ETF구조를 이해하기 위해 금 ETF와 주식 및  채권의 ETF를 예로 들어 설명합니다. 

 

금 현물 ETF의 구조

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투자자는 증권 계좌를 통해 뉴욕 증권 거래소에서 거래되는 금 현물 ETF, 예를 들어 "iShares Gold Trust (IAU)"의 주식을 구입할 수 있습니다. 이 ETF는 금 시세의 움직임에 연동하여 가격이 변동하는 구조입니다. IAU 한 주는 일정량의 금을 나타내며, 금 가격의 변동에 따라 ETF의 가격도 변합니다. IAU의 커스터디 기관은 브라운 브라더스 해리만(Brown Brothers Harriman & Co., BBH)입니다. BBH는 시장에서 금을 구입하고 전문 거래 담당자와 금융 기관을 통해 거래합니다. 이 금은 일정한 기준으로 품질을 보장하며 IAU의 자산으로 보유됩니다. 금현물 ETF는 금가격 변동에 초점을 두고 있지만 금은 이자나 배당금을 창출하는 자산이 아니기 때문에 ETF는 이자나 배당금을 갖지 않는다.

 

주식·채권 ETF와의 차이

주식 ETF는 특정 주식 시장 지수와 연동하도록 설계된 투자 상품입니다. 이를 통해 투자자는 개별 주식을 직접 구입하지 않고도 시장 전체에 투자할 수 있습니다. 예를 들어 'iShares S&P 500 미국 주식 ETF'는 S&P 500이라는 주요 시장 지수와 연동하도록 설계된 상품입니다. 투자자는 이 ETF를 구입함으로써 S&P 500 지수에 포함된 기업의 주식에 간접적으로 투자할 수 있습니다. 주식 ETF는 보유 주식에서 얻은 배당금을 반영합니다. 투자자들은 주식시장의 성장과 더불어 배당소득도 얻을 수 있기 때문에 종합적인 수익을 추구할 수 있습니다.

채권 ETF는 정부와 기업이 발행하는 채권에 투자합니다. 이러한 ETF는 특정 채권지수와 연동하도록 구성되어 있으며 투자자는 하나의 ETF를 통해 다양한 채권에 분산 투자할 수 있습니다. 예를 들어 'iShares iBoxx'와 'iShares 미국 국채 7-10 ETF'는 특정 채권 시장 지수와 연동하도록 설계되었습니다. 채권 ETF는 보유한 채권이 지급하는 이자를 반영합니다. 투자자는 채권의 이자 수익을 얻을 수 있으며 시장의 가격 변동 위험을 분산시킬 수 있습니다.

 

비트 코인 현물 ETF의 특징

2023년 6월 15일 세계 최대 자산 운용사인 블랙록이 비트코인 ​​ETF 신청 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출했습니다. 이 ETF는 "iShares Bitcoin Trust (IBTC)"로 알려졌으며 Bitcoin 시장에 새로운 움직임을 가져올 수 있습니다. 블랙록의 신청안은 실제 비트코인을 뒷받침하는 "현물 비트코인 ​​ETF"이며, 이것이 승인되면 미국 주식시장에서 직접 비트코인에 투자할 수 있게 됩니다. 지금까지 SEC는 '비트코인 선물'에 근거한 ETF는 승인을 한 바 있지만, '현물 비트코인'에 근거한 ETF는 아직 승인되지 않았습니다. 

'iShares Bitcoin Trust (IBTC)'의 운영 자산 관리 및 보관을 담당하는 커스터디언은 코인베이스 커스터디(Coinbase Castody Trust) 및 고객의 Bitcoin 판매 주문을 집행하는 프라임 브로커 는 캐스터디언 계열사가 맡을 예정입니다. 블랙록의 움직임은 과거 신청 승인 확률에서도 주목을 받고 있습니다. 23년 6월말까지 이 회사는 575건의 ETF 신청 중 단 1건의 비승인을 제외하고 SEC로부터 승인을 받았습니다. 이 놀라운 승인 비율은 블랙록의 철저한 준비와 SEC와의 면밀한 사전 협상의 결과라고 할 수 있습니다.

 

비트코인 현물 ETF의 장점

비트코인 현물 ETF는 기관 투자자와 개인 투자자 모두에게 현저한 이점을 제공합니다. 공통적인 이점은 비트코인을 보관하는 지갑의 개인 키 관리 및 시드 프레이즈 보호와 관련된 노력과 비용을 크게 줄입니다. 이것은 비트코인 ​​투자를 보다 광범위한 투자자들에게 쉽게 접근할 수 있는 중요한 변화입니다.

우선 기관투자자에게는 ETF를 통해 비트코인을 증권 계좌를 통해 구매·보유할 수 있게 됩니다. 거래 절차가 크게 단순화되고 자산의 위치 관리 및 위험 평가가 수월해진다는 큰 이점이 있습니다. 또한 선물 ETF에 비해 현물 ETF는 만기일 이월을 위한 롤오버 비용이나 계약 만기에 대한 걱정이 없고 장기 보유에 적합한 점도 중요합니다. 또한 Bitcoin ETF를 도입하면 401(k) 퇴직 계획 및 기업용 연금 기금과 같은 포트폴리오에 비트코인(Bitcoin)을 통합하는 것이 더 쉬워집니다.

비트 코인 현물 ETF의 단점

그러나 비트코인 ​​현물 ETF에는 비용 및 가상 화폐의 성격과 관련된 몇 가지 단점이 있습니다. 첫째, 비트코인은 P2P(피어 투 피어) 거래의 특성을 가지고 있으며 중앙 관리자가 필요하지 않지만 비트코인 ​​현물 ETF에서는 이 특성을 공유할 수 없습니다. 

비트코인의 또 다른 특징인 프라이버시(익명성)도 ETF에서는 한정됩니다. ETF는 증권 거래소를 통해 매매되고 투자자의 신원 정보가 필요하기 때문에 비트코인 ​​거래의 익명성이 희미해지는 경향이 있습니다. (그러나 최근 대부분의 암호화폐 자산에 대한 익명성은 각국 정부가 지양하는 추세이기 때문에 개인 투자자에게는 큰 차이가 없을 수도 있습니다. ) 

또한 ETF 운영에는 비용이 듭니다. 예를 들어, i-Shares Gold Trust (IAU)와 같은 금 현물 ETF 비용은 연간 0.25 %입니다. 이 수수료는 투자자의 수익률에 영향을 미칠 수 있으며 투자 결정에 중요한 요소입니다. 그리고 ETF의 운영 잔액이 증가하면 시장에 유통되는 비트코인의 양이 줄어들 수 있습니다. ETF 발행사는 운영 잔액에 따라 비트코인을 구매하고 보유해야 하므로 시장 유동성에 영향을 미칠 수 있습니다. 게다가 24시간 365일 가격 움직임이 있는 비트코인(BTC)에 비해 비트코인 ​​ETF(상장투자신탁)는 증권시장에서의 매매밖에 할 수 없고 거래시간이 한정되어 있는 것은 단기 트레이더에게는 큰 단점이 될 수 있습니다. 

ETF 상장 승인이 자산 클래스에 미치는 영향

비트코인을 전통적인 금융상품인 ETF에 통합하는 것은 그 법적 위치설정과 신뢰성을 높이는데 큰 단계가 됩니다. 지금까지 암호화 자산에 회의적이었던 투자자와 규제와 위험 관리 측면에서 우려를 갖고 있던 기관 투자자들도 비트코인 ​​투자를 고려할 기회를 갖게 될 것입니다.

미국 증권거래위원회(SEC)는 오랫동안 현물형 비트코인 ​​ETF의 승인을 허가하지 않았기 때문에 이 유형에 대한 투자가 어려웠습니다. 그러나 7.5조 달러 이상(2023년 7월 시점)이라는 거대한 시장을 형성하고 있는 미국 ETF 시장과 암호화 자산 간의 갭을 메우기 위해 비트코인 ​​ETF가 중요한 역할을 할 것으로 기대되고 있습니다. 

가상화폐전문기업 NYDIG는 비트코인 ETF가 승인되면 과거 현물 골드의 시장규모와 변동성을 비교할 때 약 440조 이상의 자금유입을 예상합니다. 반면, JP 모건은 이 ETF가 가상화폐 시장에서 전환점이 될 가능성이 낮다고 보고 있습니다. 비트코인 현물 ETF의 도입이 시장에 미치는 영향은 과거에 금이나 은 등의 상품에 연동하는 ETF가 증권시장에 도입되었을 때와 유사하다는 것입니다. 

SPDR 골드 쉐어스(GLD)는 미국에서 최초로 인가된 금의 ETF. 2004년 11월 18일에 인가·발매. 이어지는 i쉐어스 골드 트러스트가 2005년 1월 21일 인가를 받아 거래가 시작됐다. 출처: Reflexivity Research

 

실제 금 ETF가 등장했을 때 ETF 가격은 현물 금 가격 변동에 더 큰 영향을 받았습니다. 그러나 투자자들이 금 ETF에 관심을 돌리면서 금 수요가 증가하고 금 가격이 상승했습니다. 이런 관점에서 보면 비트코인이 ETF 시장 자체에 미치는 영향은 단기적으로 제한적일 수 있지만 반대로 ETF 등장으로 비트코인에 대한 수요가 촉진되고 장기적으로 비트코인 가격 상승에 영향을 줄 것이란 예상은 가능해집니다. 특히, 금의 경우 경제 불확실성이 높아질 때나 금융시장이 혼란할 때 특히 두드러졌으며 안전자산에 대한 수요가 늘어나면서 금가격 상승에 기여했습니다. ETF의 도입은 시장 참가자의 확대와 투자의 다양화를 촉진하고 금융 혁신의 일환으로 중요한 역할을 해왔습니다. 마찬가지로 비트코인 ​​ETF는 새로운 투자 기회를 제공하여 비트코인 ​​시장의 성숙과 다양화를 촉진할 수 있습니다.

 

참고: 코인포스트, 코인데스크, 블룸버그